任重道遠(yuǎn)，新基建提供發(fā)展新引擎，環(huán)保投資加大

為充分應(yīng)對疫情沖擊，我國政府積極推動新一輪基礎(chǔ)建設(shè)布局。新基建能夠有效助推產(chǎn)業(yè)升級，拉動有效投資，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。此外，污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)不斷深入。2019年污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)取得關(guān)鍵進(jìn)展，2020年要確保實(shí)現(xiàn)污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)階段性目標(biāo)，環(huán)保投資繼續(xù)加大。長江和黃河大流域環(huán)境整治空間大，所需投資也大。

優(yōu)勢顯著，專項(xiàng)債加杠桿，降利率，加碼基建激發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新潛力

作為一種公共建設(shè)投資新模式，專項(xiàng)債加碼基建、補(bǔ)短板和加杠桿的優(yōu)勢明顯。相比于城投債，專項(xiàng)債的政策支持力度更大，責(zé)任劃分更明確，項(xiàng)目審批更嚴(yán)格。而和基建項(xiàng)目的另一主要推進(jìn)形式PPP項(xiàng)目相比，專項(xiàng)債的融資成本更低，籌資速度更快，更能有效拉動基建投資。但專項(xiàng)債和PPP并不矛盾。專項(xiàng)債側(cè)重建設(shè)而PPP項(xiàng)目側(cè)重與社會資本的運(yùn)營，將兩者有機(jī)結(jié)合，能夠發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，對各類基建項(xiàng)目的順利落地大有裨益。

倍道而進(jìn)，今年專項(xiàng)債發(fā)行加碼，生態(tài)環(huán)保類超預(yù)期，占比遠(yuǎn)超去年

2020年在疫情的沖擊下，專項(xiàng)債穩(wěn)增長優(yōu)勢明顯。截至3月25日，已發(fā)行的專項(xiàng)債總額占政府提前下達(dá)的12，900億額度的80%，其中85%的資金流向包括市政基建、產(chǎn)業(yè)園基建、軌道交通、生態(tài)環(huán)保在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。一大特點(diǎn)是各省市政府發(fā)行的生態(tài)環(huán)保類專項(xiàng)債大幅增加，3月25日，全國已發(fā)行的環(huán)保專項(xiàng)債總額合計(jì)1189億元，遠(yuǎn)超去年總額224%；今年環(huán)保專項(xiàng)債占比超10%，高于去年的2.44%，繼年初首批后進(jìn)一步超預(yù)期。環(huán)保類專項(xiàng)債主要聚焦污水處理、環(huán)境綜合治理、生態(tài)修復(fù)等領(lǐng)域。預(yù)計(jì)全年專項(xiàng)債的發(fā)行大概率超1500億，有望大大推動基建項(xiàng)目進(jìn)程，助力環(huán)境治理取得卓越成效。

把握機(jī)遇，環(huán)境治理龍頭企業(yè)及優(yōu)質(zhì)運(yùn)營公司喜迎發(fā)展新動力

在國家加大基建投資和政府指導(dǎo)加快地方政府債券發(fā)行進(jìn)度的大背景下，專項(xiàng)債能夠成為生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域的重要杠桿，帶動優(yōu)質(zhì)的資金流向環(huán)保行業(yè)，緩解環(huán)保行業(yè)發(fā)展桎梏，助推行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績上行。環(huán)境治理龍頭企業(yè)及優(yōu)質(zhì)運(yùn)營公司若能把握此次機(jī)遇，能夠迎來新的業(yè)績增長和成長動力。我們推薦碧水源、博世科、國禎環(huán)保、瀚藍(lán)環(huán)境和上海環(huán)境五家優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

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